Michael Roberts sostiene que las ganancias corporativas globales mostraron una aceleración a fines de 2025, después del estancamiento observado en 2024. Al analizar Estados Unidos, China, Japón, Alemania y Reino Unido, encuentra que el crecimiento promedio de las ganancias en la primera mitad de la década de 2020 fue significativamente superior al de la década de 2010.
No hay señales inmediatas de una crisis general de ganancias en las principales economías capitalistas. Salvo Alemania, donde la rentabilidad acompaña un contexto recesivo, las utilidades empresariales muestran fortaleza.
Estados Unidos y Japón lideran la recuperación de beneficios, mientras que Alemania y Reino Unido presentan un desempeño mucho más débil. China continúa creciendo, pero muy por debajo de las tasas extraordinarias que registró antes de 2008.
En Estados Unidos, la rentabilidad del capital productivo (excluyendo finanzas, seguros, inmobiliarias y sector público) cayó durante los años 2010 y tocó fondo en la pandemia, pero luego se recuperó.
Roberts discute la tesis de que el auge de las ganancias estadounidenses se explica principalmente por los déficits fiscales y el gasto público. Según esa visión, el Estado estaría impulsando la inversión y, por esa vía, las ganancias empresariales.
Su posición es la contraria.
-Las ganancias no aumentan por el déficit público.
-Son las ganancias las que impulsan la inversión.
-El factor decisivo detrás de la mejora de la rentabilidad es el aumento de la participación de las ganancias en el ingreso nacional y la caída de la participación de los salarios.
Desde una óptica marxista, Roberts interpreta la recuperación de la rentabilidad como resultado de una mayor tasa de explotación del trabajo: una proporción creciente de la riqueza producida se apropia como beneficio empresarial y una proporción menor va a salarios. Señala que la participación salarial en Estados Unidos se encuentra cerca de mínimos históricos, mientras que la participación de las ganancias está en niveles récord.
El autor considera que el próximo factor decisivo será la inteligencia artificial. Si las enormes inversiones en IA y centros de datos permiten reducir empleo y costos laborales, la rentabilidad del capital podría aumentar aún más. En ese sentido, describe a la economía estadounidense como una gran apuesta al éxito económico de la IA.
Finalmente Roberts argumenta que el capitalismo global atraviesa una fase de recuperación de ganancias, especialmente en Estados Unidos, y que esa mejora se explica principalmente por la caída de la participación de los salarios en el ingreso, con la inteligencia artificial apareciendo como la próxima gran fuente potencial de rentabilidad.
