Michael Roberts

Mark Carney es el epítome de un banquero convertido en político. Anteriormente, otro ejecutivo de Goldman Sachs (13 años), se convirtió en gobernador del Banco de la Reserva de Canadá y luego en gobernador del Banco de Inglaterra (siete años). Al dejar ese cargo, se preparó para una carrera política. La suerte sigue a los ambiciosos y cuando Donald Trump se convirtió en presidente y comenzó a hablar de convertir a Canadá en el 51^c Estados Unidos, Carney lanzó su campaña en fuertes líneas nacionalistas.

Hasta entonces, los conservadores de la oposición, bajo Pierre Poilievre, habían mantenido una ventaja significativa en las encuestas desde el verano de 2023 hasta principios de 2025, pero después de las fanfarronadas de Trump, Carney ha sido capaz de cambiar las cosas a favor de los liberales, sobre todo porque los conservadores se habían vuelto «trumpistas» en sus políticas, un gran error después de que Trump hablara de acabar con la soberanía de Canadá. Con su descarada apelación al nacionalismo canadiense, Carney ha sido capaz de obtener el apoyo de la mayoría de los que suelen votar por los Nuevos Demócratas, de tendencia laborista, y el Bloque Quebequense, de tendencia nacionalista francesa.

En muchos sentidos, Carney es como un Mario Draghi canadiense que Italia y Europa han buscado continuamente para que le proporcionen liderazgo. Ambos eran ex Goldman Sachs; ambos fueron banqueros centrales y ambos se convirtieron en héroes del capital: Draghi para Europa y ahora Carney para Canadá. Parece que en algunos países, cuando la clase dominante se mete en problemas, recurre a los «hombres del dinero» para que los rescaten. Junto a su retórica nacionalista antitrumpista, Carney ha adoptado la fórmula económica neoliberal habitual: recortes de impuestos y recortes del gasto público como solución a los problemas económicos del país. En cuanto a las ideas económicas de Carney, lea mi antiguo post aquí. https://thenextrecession.wordpress.com/…/mark-carney…/

Y hay muchos problemas. Dado el estado de la economía canadiense y los desvaríos de la Casa Blanca, Carney tendrá las manos llenas si gana. De las siete principales economías capitalistas (G7), Canadá es la más pequeña por PIB y población, pero es el segundo país más grande por masa terrestre, con la costa más larga del mundo. Está bordeada por los océanos Pacífico y Atlántico, por lo que tiene una ubicación ideal para el comercio mundial (similar a la de Estados Unidos). El país es energéticamente independiente, con los depósitos más grandes del mundo de uranio de alta ley y las terceras mayores reservas probadas de petróleo. También es el quinto mayor productor de gas natural. Canadá también cuenta con una enorme oferta de otros productos básicos, incluidas las mayores reservas de potasa (utilizada para fabricar fertilizantes), más de un tercio de los bosques certificados del mundo y una quinta parte del agua dulce superficial del planeta. Tiene una gran cantidad de cobalto, grafito, litio y otros elementos de tierras raras, que se utilizan en tecnologías renovables.

A pesar de estas ventajas comparativas en recursos naturales, el crecimiento del PIB de Canadá ha ido durante mucho tiempo a la zaga de sus homólogos del G7, ocupando sólo el puesto 16 a nivel mundial en términos de paridad de poder adquisitivo. Un país con su geografía debería generar mayor producción. Pero los capitalistas canadienses se han quedado atrás en la inversión productiva (fuera de la energía) y en el aumento de la productividad de su fuerza laboral.

El crecimiento económico ha sido impulsado casi en su totalidad por un mayor número de personas. En el 21^c En el siglo XIX, Canadá ha tenido, con mucho, la tasa de crecimiento demográfico más rápida del G7, con una tasa anualizada del 1,1 por ciento, más del doble de la tasa anual de crecimiento demográfico del G7 en su conjunto, del 0,5 por ciento. En conjunto, la población de Canadá aumentó en un 30% en comparación con solo el 11,5% en todo el G7. Añadir un millón de personas en un año a una población base de unos 40 millones no tiene precedentes. Pero el nivel de vida de los canadienses, medido por el PIB real per cápita, es poco más alto en 2024 que en 2014, un estancamiento de diez años.

Esto se debe a una desaceleración masiva en el crecimiento de la productividad. Durante la década anterior a la pandemia, la productividad del sector empresarial creció a una tasa respetable del 1,2% anual. Pero desde 2019, ha dejado de expandirse en absoluto, lo que distingue a Canadá como una de las economías avanzadas con peor desempeño.

De hecho, el crecimiento de la productividad en las industrias productoras de bienes del Canadá no sólo se ha desacelerado, sino que se ha invertido. Como resultado, el sector de bienes ha restado un promedio de 0,4 puntos porcentuales al crecimiento general de la productividad de Canadá cada año desde la pandemia.

La razón principal de este colapso en el crecimiento de la productividad es que el crecimiento de la inversión en los sectores productivos de la economía se desaceleró hacia cero. Como dice el economista marxista canadiense Geoff McCormack, «dada la escasa rentabilidad, la mediocre acumulación de capital, la truncada utilización de la capacidad, el bajo nivel de empleo y el bajo crecimiento de los salarios reales, no es sorprendente que el crecimiento del PIB real también haya sido débil». En cambio, ha habido un auge de la vivienda impulsado por el crédito. Con una población de solo 40 millones de habitantes, Canadá es uno de los países menos densamente poblados del mundo. Pero sorprendentemente, también tiene una de las peores carencias de vivienda del mundo desarrollado. Los precios promedio de la vivienda se han triplicado en las últimas dos décadas, con una alta deuda hipotecaria que ha presionado el gasto de los consumidores

La tasa de inversión ha caído debido a una fuerte caída en la rentabilidad del capital canadiense. La trayectoria de la tasa de ganancia canadiense siempre ha sido impulsada significativamente por el precio del petróleo crudo. En el período de 13 años que siguió a la «Gran Depresión Canadiense» de 1990-92, la tasa de ganancia del capital canadiense aumentó. Pero después de alcanzar su punto máximo en 2005, comenzó a caer rápidamente, a medida que el precio del petróleo caía, alcanzando un mínimo en la caída pandémica de 2020.

Fuente: Serie EWPT 7.0, AMECO, autor

Entre los años 1993 y 2005, la masa de ganancias creció un 142%. Sin embargo, a partir de 2005 y hasta 2019, se estancó, habiendo crecido apenas un 1,5% en todo el periodo.

El sector empresarial de Canadá se ve ahora lastrado por los costos del servicio de la deuda, y más de la mitad de los ingresos empresariales se destinan a pagar intereses y pagos de capital de préstamos. Alrededor del 25% de las empresas que cotizan en bolsa de Canadá pueden considerarse como empresas zombis, es decir. Persistentemente no ganan suficientes ingresos para cubrir los pagos de intereses de sus deudas pendientes.

Canadá depende cada vez más de su producción de petróleo y gas y otros recursos minerales. Por lo tanto, no hay ningún impulso para eliminar gradualmente la producción de combustibles fósiles para salvar el planeta. El anterior primer ministro liberal Trudeau lo dijo abiertamente en un discurso ante los vitoreados petroleros de Texas hace un par de años: «Ningún país encontraría 173.000 millones de barriles de petróleo en el suelo y los dejaría allí». Así que Canadá, que representa el 0,5% de la población del planeta, planea utilizar casi un tercio del presupuesto de carbono restante del planeta. Canadá está fracasando por mucho en cumplir con el objetivo de cero emisiones netas establecido para 2050 (pero también lo están haciendo muchas otras economías importantes).

Ahora el presidente Trump está proyectando una sombra oscura sobre la economía de Canadá. Trump ha anunciado un aumento de los aranceles a las importaciones de acero y aluminio de Canadá y amenaza con aranceles aún más amplios. Canadá es el mayor proveedor tanto de acero (con una facturación de 11.200 millones de dólares, a Estados Unidos, por delante de Brasil, México, Corea del Sur y Alemania) como de aluminio (9.500 millones de dólares). Trump ha insistido en que «Canadá dejaría de existir como país» sin que Estados Unidos le comprara productos. «Realmente no queremos que Canadá fabrique autos para nosotros, para decirlo sin rodeos. Queremos hacer nuestros propios coches». Trump dijo: «Tengo que ser honesto, como estado (de EE.UU.), funcionaría muy bien».

Tiff Macklem, gobernador del Banco de Canadá, ha dicho que los aranceles estadounidenses probablemente pondrían a Canadá en una recesión: «Dependiendo del alcance y la duración de los aranceles estadounidenses, el impacto económico podría ser grave; La incertidumbre por sí sola ya está causando daño». Y «los aranceles más altos de Estados Unidos al resto del mundo debilitarán significativamente la demanda global y profundizarán la recesión en Canadá», dijeron Tony Stillo, director de Economía de Canadá de Oxford y el economista senior Michael Davenport. La economía de Oxford dice que los aranceles de Estados Unidos a otros países también debilitarán las exportaciones de Canadá, mientras que «la guerra comercial y la incertidumbre generalizada paralizarán la inversión privada». Oxford espera ahora una caída del PIB del 1,3% entre el segundo trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026. Y predice que los precios de la vivienda en Canadá caerán entre un 8 y un 10 por ciento para mediados de 2026 y que se perderán 200.000 puestos de trabajo, lo que elevará la tasa de desempleo al 7,7 por ciento a finales de este año. Más adelante, Oxford pronostica que el crecimiento del PIB promediará solo el 1,9 por ciento anual entre 2030 y 2050. En el peor de los escenarios, en el que la guerra comercial se intensifique, creando más barreras en medio de un creciente proteccionismo, el crecimiento podría desacelerarse a solo 1,1 por ciento.

Carney dice que: «La antigua relación que teníamos con Estados Unidos, basada en una integración cada vez más profunda de nuestras economías y una estrecha cooperación militar y de seguridad, ha terminado. Llegará el momento de una amplia renegociación de nuestra relación comercial y de seguridad», sea lo que sea que eso pueda llevar.