Primer IPC tras la intervención de Bessent: 2,1%, «no more tears»
En medio de caída de consumo récord, aumento del desempleo y la informalidad, caída de actividad y la mayor desigualdad en un cuarto de siglo, Scotty Bessent dio a conocer su primer IPC, correspondiente al mes de septiembre de 2025. Alcanzó 2,1% (el Centro de Economía Política Argentina (CEPA) había estimado 2,3%). Un nivel alto por la magnitud del ajuste -medido siempre luego del pago de intereses y capital de la deuda- y relevado con una estructura de gastos del hogar obsoleta de hace dos décadas atrás. Un fracaso en toda la línea que Bessent ha decidido sostener con una intervención inédita sobre la política cambiaria en particular y económica en general, y una injerencia electoral que nos transforma en colonia de hecho y de persistir este modelo de negocios y depredación, en poco tiempo lo seremos ya de derecho. Ah, la inflación interanual, que sumó 31,8%, redujo su valor respecto al mes anterior en 1,8 puntos porcentuales (el mes anterior fue de 3,0 puntos). ¿Qué más quieren gauchas y gauchos? No lloren más, fin.
El rubro Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, sumó 3,1% en el mes, derivado de incrementos para residenciales en el orden del 2,9% y 2,11% respectivamente en promedio, y de tarifas de agua de AYSA del 1% (congelado desde enero de 2025, aunque deberían ajustarse en relación a la fórmula determinada por el gobierno).
El rubro Educación mostró variaciones por encima a las del promedio: 3,1%. Este resultado estuvo influenciado por el ajuste en cuotas escolares del orden de 2,8% a 3,2% en AMBA.
Transporte tuvo un incremento de 3,0% intermensual (el mes pasado había mostrado un alza de 3,6%). Los datos de Cecha indican que, en septiembre, la nafta súper ⛽ incrementó su precio en 4,9%, mientras que el gasoil hizo lo propio en 6,4%. La implementación del micropricing, que implica dejar de informar sobre aumentos mensuales, impide conocer el aumento de precios de YPF en tiempo real. El valor refleja la paridad internacional. Respecto al transporte público, incrementos, en AMBA, fueron de 3,9%, al igual que el subte.
Salud mostró variaciones de 2,3%, como resultado del incremento en Prepagas (de entre 1,7% a 2,5%), y de remarcación de 1,3% en los precios de medicamentos de venta al público. Vale recordar que desde octubre ya se permite a las Prepagas subdividir las subas por región del país y diversificar considerando planes con y sin copago.
Equipamiento y mantenimiento del hogar se movió al 2,2%, por encima del mes anterior (0,9%). Presenta una variación i.a. por debajo de la inflación interanual general (19,6% vs 31,8%).
El rubro Comunicación, aceleró su incremento mensual midiendo 2,2% (se movió al 1,9% en el mes previo). Las principales empresas del sector aplicaron aumentos de hasta 3,0% según el servicio y la compañía en rubros de telefonía celular, internet y cable. El rubro sigue, en términos interanuales, por encima del promedio de precios (35,5% vs 31,8%).
Bienes y servicios varios se movió por encima del promedio: 2,1%. Esto se debe a incremento de precios en artículos de higiene personal (el ponderador del rubro es de sólo 3,6%).
Prendas de vestir y calzado mostró incremento de precios. La variación fue de 2,1%. El mes anterior había mostrado -0,3%.
El rubro Alimentos y Bebidas mostró una suba respecto del mes anterior. En promedio, el rubro se movió 1,9% mensual (había sido, en agosto, de 1,4%, en julio, de 1,9%, en junio de 0,6%, en mayo de 0,5%, en abril de 2,9%, en marzo de 5,9%, en febrero de 3,2%, en enero sumó 1,8%). En términos interanuales la suba, en septiembre, alcanzó 27,3%.
Bebidas alcohólicas y tabaco aumentaron 1,9% (en agosto había sido 3,5%). La evolución de los precios, en septiembre, estuvo influenciada por el salto del TC (+5,3% en el mayorista respecto al promedio del mes anterior) que, de todas formas, impactó de manera moderada en el mes en cuestión, el aumento de frutas y verduras (+4,8% y +26,0% respectivamente) contrarrestado el moderado incremento del precio de la carne en el minorista, del orden de 1,8% (se movió en el mercado mayorista entre 1,8% y 3,4% en novillito y novillo), un consumo que no repunta, el topeo de salario y la administración de los aumentos de tarifas.
Los subrubros que más aumentaron su precio en productos de consumo masivo (en el indicador en GBA) fueron: frutas y verduras (siete productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 10,7% entre los siete), artículos de limpieza e higiene personal (seis productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 3,1% entre los seis), productos derivados de trigo (tres productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 4,0% entre los tres) y agua sin gas, aceite de girasol, hamburguesas congeladas y yogur firme, con incrementos de 4,9%, 3,7%, 3,4% y 2,9% respectivamente.
Recreación y cultura y Restaurante y hoteles mostraron una evolución por debajo del promedio. Los incrementos fueron de 1,3% y 1,1% respectivamente (en mes anterior había sido 0,5% y de 3,4%).
Los 20 productos que más aumentaron
CARNES Y DERIVADOS
Hamburguesa: pasó de $5.265,25 a $5.441,87 es decir un aumento de 3,4% mensual. El acumulado en 2025 es 31,9%. En términos interanuales el aumento fue de 43,1%.
FRUTAS Y VERDURAS
Tomate redondo: pasó de $2.529,01 a $3.310,32 es decir un aumento de 30,9% mensual. El acumulado en 2025 es 162,4%. En términos interanuales el aumento fue de 7,6%
Limón: pasó de $1.267,44 a $1.477,72 es decir un aumento de 16,6% mensual. El acumulado en 2025 es -51,5%. En términos interanuales el aumento fue de 76,8%
Zapallo anco: pasó de $ 860,69 a $ 922,05 es decir un aumento de 4,6% mensual. El acumulado en 2025 es 8,1%. En términos interanuales el aumento fue de 16,4%
Banana: pasó de $2.485,38 a $2.627,06 es decir un aumento de 5,7% mensual. El acumulado en 2025 es 29,4%. En términos interanuales el aumento fue de 25,4%
Cebolla: pasó de $ 716,66 a $ 753,4es decir un aumento de 5,1% mensual. El acumulado en 2025 es -14,9%. En términos interanuales la caída fue de -53,1%
Manzana: pasó de $2.487,51 a $2.602,07 es decir un aumento de 7,1% mensual. El acumulado en 2025 es -39,0%. En términos interanuales el aumento fue de 8,6%
Naranja: pasó de $1.014,18 a $1.060,60 es decir un aumento de 4,6% mensual. El acumulado en 2025 es 17%. En términos interanuales el aumento fue de 307%
BEBIDAS
Agua sin gas: pasó de $ 1.397,75 a $ 1.465,62 es decir un aumento de 4,9% mensual. El acumulado en 2025 es 16,3%. En términos interanuales el aumento fue de 38,6%
LÁCTEOS
Yogur firme: pasó de $ 2.162,96 a $ 2.225,25 es decir un aumento de 2,9% mensual. El acumulado en 2025 es 19,6%. En términos interanuales el aumento fue de 29,5%
PRODUCTOS DERIVADOS DEL TRIGO
Harina de trigo común 000: pasó de $ 869,85 a $ 914,65 es decir un aumento de 5,2% mensual. El acumulado en 2025 es 11,2%. En términos interanuales el aumento fue de 10,3%
Pan de mesa: pasó de $ 3.106,53 a $ 3.194,04 es decir un aumento de 2,8% mensual. El acumulado en 2025 es 22,2%. En términos interanuales el aumento fue de 24,5%
Galletitas de agua envasadas: pasó de $ 1.175,4 a $ 1.223,11 es decir un aumento de 4,1% mensual. El acumulado en 2025 es 2,4%. En términos interanuales el aumento fue de 12,8%
ACEITES Y HUEVOS
Aceite de girasol: pasó de $ 4.527,37 a $ 4.696,85 es decir un aumento de 3,7% mensual. El acumulado en 2025 es 35,3%. En términos interanuales el aumento fue de 55,3%
HIGIENE Y LIMPIEZA
Desodorante: pasó de $3.315,25 a $3.414,64 es decir un aumento de 3,0% mensual. El acumulado en 2025 es 28,7%. En términos interanuales el aumento fue de 34,6%
Jabón de tocador: pasó de $1.096,13 a $1.132,33 es decir un aumento de 3,3% mensual. El acumulado en 2025 es 31,1%. En términos interanuales el aumento fue de 35,2%
Jabón en polvo: pasó de $2.507,14 a $2.577,61 es decir un aumento de 2,8% mensual. El acumulado en 2025 es 20,6%. En términos interanuales el aumento fue de 28,5%
Detergente: pasó de $ 1.646,69 a $ 1.702,99 es decir un aumento de 3,4% mensual. El acumulado en 2025 es 13,3%. En términos interanuales el aumento fue de 12,8%
Jabón en pan: pasó de $ 1.190,87 a $ 1.225,84 es decir un aumento de 2,9% mensual. El acumulado en 2025 es 18,1%. En términos interanuales el aumento fue de 25,2%
Algodón: pasó de $ 1.585,77 a $ 1.635,68 es decir un aumento de 3,1% mensual. El acumulado en 2025 es 16,8%. En términos interanuales el aumento fue de 23,0%
¿Qué sucedió en septiembre?
En resumen, en septiembre, el análisis sobre la evolución de la inflación estuvo atravesado por el salto del tipo de cambio y el eventual pass through. El dólar, en promedio, se movió 5,3% por encima del mes de agosto, pero el efecto de variación del tipo de cambio no se percibió al ciento por ciento (al igual que en julio y agosto). La caída de las ventas, a lo que se suma un colchón de precios previo en los productos derivados de trigo y maíz (carne vacuna, pollo, pan, etc), explican, en buena medida, esa desvinculación temporaria. Además, el gobierno mantuvo su política de anclas sustentadas en el topeo de los aumentos de tarifas, medicamentos y prepagas, un consumo que no repunta y topeo de salario. Las naftas y la evolución de los precios en frutas y verduras esta vez tiraron para arriba. Una por una estas razones:
A contramano de las declaraciones oficiales que sostienen razones monetarias como causal inflacionaria, el gobierno profundizó las anclas vinculadas a los costos/demanda: los regulados (tarifas/naftas/medicamentos), y la caída/no recuperación del salario.
Tal como venimos sosteniendo, la decisión del gobierno de no homologar paritarias por encima del 1% en el sector privado y menos de 1% en el público, en julio, impidió la recuperación salarial. El no repunte del consumo se mantiene como la principal estrategia del gobierno para moderar precios.
La política del gobierno llevó a que los regulados se movieron de manera moderada, por encima de la inflación promedio: 2,6%. El efecto transporte tuvo impacto sobre la evolución.
Tarifas: el gobierno decidió anclar con tarifas, naftas y medicamentos. Las decisiones en energía, combustibles y agua así lo demuestran.
Naftas: los datos de Cecha indican que, en septiembre, la nafta súper incrementó su precio en 4,9%, mientras que el gasoil hizo lo propio en 6,4%. Respecto al transporte público, los incrementos, en AMBA, fueron de 3,6%, al igual que el subte. incrementó su precio en 4,9%,
Los estacionales, este mes, tiraron levemente la inflación para arriba: se movieron en valores de 2,2%.
En Alimentos y bebidas en particular, en septiembre, la moderación de la carne (1,8% en el segmento minorista) contribuyó a la baja, pero los incrementos en frutas y verduras, de +4,8% y +26,0% respectivamente contrarrestaron al alza.
Los datos de la inflación núcleo mostraron, en septiembre, un valor casi igual al de agosto: 1,9%. La evolución indica: 2,0% en agosto, 1,5% en julio, 1,7% en junio, 2,2% en mayo, 3,2% en abril y marzo, 2,9% en febrero, 2,4% en enero, 3,2% en diciembre, 2,7% en noviembre, 2,9% en octubre.
Respecto a los ponderadores, nuestros cálculos indican que las reestimaciones del IPC con la ENGHO 2017/2018 podrían resultar en diferencias sustanciales respecto a las mediciones actuales de inflación dependiendo del momento en que se apliquen. Si, por ejemplo, se aplicaran desde la medición de diciembre 2023, la diferencia en la medición de inflación del periodo enero hasta la actualidad significaría, aproximadamente, un 10% de incremento adicional de precios. Vale recordar que, si bien los ponderadores son “híbridos”, es decir, no actualizan cantidades, pero si precios, esa actualización se aplica desde el momento de la implementación de los nuevos ponderadores. Adicionalmente, la metodología impide reconocer en períodos relativamente cortos (un año) la totalidad del efecto de variaciones significativas en precios, porque la actualización por precio impacta ex post, es decir, en el mes siguiente al del incremento significativo de un rubro.
¿Qué se puede esperar en octubre?
Analizando rubro por rubro es posible identificar que:
▶ La expectativa está puesta en el salvataje de EEUU y el eventual resultado electoral de finales de octubre. La intención oficial es darle continuidad al esquema cambiario, pero la falta de dólares sigue presionando sobre la dinámica de las principales variables. En paralelo, se presentan dudas respecto a la continuidad de la estrategia del cuasi congelamiento en regulados (recordar el compromiso suscripto en el acuerdo con el FMI, de desregular energía en diciembre 2025).
▶ En Alimentos y bebidas: en la primera semana de septiembre respecto al promedio del mes anterior, la medición de precios del rubro de CEPA midió +0,9% en productos de consumo masivo. En el mercado cárnico mayorista, los precios se movieron mixtos, en el orden del 2,6% y -0,9% en novillito y novillo, como promedios de la primera semana de octubre versus promedio de septiembre. Las frutas y verduras, en los primeros siete días de octubre, se movieron mixtas: +13,9% y -11,6% respectivamente respecto al promedio del mes de septiembre.
▶ Regulados – tarifas de agua, luz, gas: el gobierno mantuvo los incrementos de electricidad en el orden del 1,95% en ambos casos, para residenciales en promedio para los consumos de octubre de 2025. Al igual que en el período enero a septiembre, las tarifas de agua de AYSA se deberían ajustar en relación a la fórmula de ajuste que se aplica mensualmente, pero el gobierno decidió limitar el incremento a 1%.
▶ Regulados – Prepagas/Medicamentos: los incrementos de prepagas van de entre 1,9% a 2,4%. Hubo incrementos en medicamentos del orden del 0,6% en lo que va de octubre.
▶ Regulados – Telecomunicaciones: el aumento podría alcanzar hasta 3,0% en algunas modalidades según el servicio y la compañía.
▶ Regulados – transporte, naftas y peajes: según Cecha, en los primeros diez días del mes de octubre, el precio de la nafta súper se incrementó en 0,6%, mientras que el gasoil mantuvo su precio. Respecto al transporte público, los incrementos, en AMBA, fueron de 3,9%, al igual que el subte.
▶ Para septiembre, los incrementos autorizados en AMBA serán de entre 2,1% y 2,5% en la cuota de colegios.
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Más domado no se consigue.
Si reimprimen boletas, pónganle directamente la bandera yanki. La nuestra ya tiene la de Argentina.
El 26 de octubre, pongámosle un freno a esta entrega decadente y humillante a la que nos somete el cipayo que tenemos de presidente. pic.twitter.com/yP5ERa3wC8
— Lu Cámpora (@lucampora) October 14, 2025
