Las Dos Sesiones de este año fueron diferentes en el sentido de que, además de aprobar las políticas económicas para este año, también acordaron el 15º ^Plan Nacional para llevar la economía china hasta finales de esta década.

En primer lugar, decidió establecer una meta de crecimiento del PIB real de entre el 4,5 % y el 5 % para 2026. Esta fue la primera vez desde 1991 que la cifra objetivo descendió del 5 %. El primer ministro Li, al presentar las metas económicas, explicó que la meta era menor debido a las incertidumbres en el comercio mundial y la geopolítica. Aun así, la meta de crecimiento era modesta y los líderes confiaban en que se cumpliría.

Esta opinión tiene buena justificación. En 2025, el crecimiento del PIB real de China fue del 5%, una tasa entre las principales economías del mundo solo superada por la de India ( que exagera sus datos de PIB ), más del doble de la tasa de crecimiento de Estados Unidos y el triple de la del resto de las principales economías capitalistas del G7.

Desde 2020, el gobierno se ha fijado el objetivo de que China se convierta en una economía de «nivel medio» (según la definición del Banco Mundial de 20.000 dólares por persona a precios de 2020) para 2035. Esto implica duplicar su PIB per cápita en esos 15 años. Está claramente encaminado a lograrlo, ya que el ingreso per cápita de China solo necesitaría crecer a una tasa anual promedio de aproximadamente el 4,17 % a partir de entonces. Suponiendo que China alcance una tasa promedio de crecimiento anual real del PIB per cápita de aproximadamente el 4,5 %, superará la definición del Banco Mundial para 2034. 

El PIB per cápita de China seguiría siendo solo el 27% del de EE. UU. (suponiendo que el PIB per cápita de EE. UU. crezca a una tasa promedio del 1,5% a partir de ahora). En contraste, el PIB per cápita de India sería solo el 5% del de EE. UU. para 2035. Para obtener más información sobre cómo ponerse al día, consulte mi artículo aquí.   Cuando se trata del crecimiento del PIB, el tamaño de una economía es muy importante. En 2025, el PIB de China aumentó un 5% o 970 mil millones de dólares. Para igualar eso este año, China solo necesita lograr un crecimiento del PIB del 4,75%. En contraste, oficialmente India creció un 7,6% en 2025 o solo 326 mil millones de dólares. Entonces, el PIB de India aumentó tres veces menos que China. Para que India crezca tanto como China en miles de millones de dólares, necesitaría crecer aproximadamente un 25% en un solo año. La masa cuenta.

El PIB y las tasas de crecimiento de China son continuamente desestimados por muchos economistas occidentales convencionales, así como por algunos de la izquierda heterodoxa. Argumentan dos cosas. Primero, que los datos estadísticos de China son falsos o incorrectos; y segundo, que la economía china se desacelerará hacia el estancamiento debido a una deuda abrumadora, el colapso del mercado inmobiliario y la disminución del crecimiento de la productividad, similar a lo que ha sucedido en Japón desde la década de 1980. He abordado ambos argumentos en numerosas publicaciones anteriores aquí y aquí . Pero ahora puedo añadir que recientemente la prestigiosa revista Penn World Tables ha confirmado que considera que los datos de crecimiento de China son, en general, precisos y ya no intenta ajustarlos a la baja. 

En cuanto a la deuda y el mercado inmobiliario, sí, la deuda corporativa es elevada y el mercado inmobiliario sigue cayendo. Pero casi toda esta deuda se financia íntegramente con ahorro interno, a diferencia de muchos ejemplos de rápida expansión del crédito en otros lugares.

Así que esta deuda es perfectamente manejable. En cuanto a la crisis inmobiliaria post-COVID, esta está reduciendo gradualmente su impacto sobre la economía.

El crecimiento de la productividad es clave en una economía donde la población en edad laboral está disminuyendo. Si bien ha caído desde niveles previamente vertiginosos, aún se mantiene significativamente por encima de los de las economías capitalistas avanzadas.

Los economistas occidentales exigen continuamente que China a) deje de considerar las exportaciones manufactureras como el principal motor del crecimiento; 2) deje de subsidiar injustamente las exportaciones que superan a la competencia; y 3) en su lugar, aumente el consumo personal interno y reduzca el ahorro y la inversión.  El ejemplo más reciente de estas exigencias políticas proviene del FMI: «China no puede contar con un aumento constante de las exportaciones para impulsar un crecimiento duradero en los próximos años. Por ello, la prioridad política fundamental es orientar el crecimiento hacia el consumo».

He abordado estas demandas en varias publicaciones anteriores. Pero reiterémoslo brevemente. El consumo de los hogares chinos no se está estancando, sino que crece un 4,4%, aproximadamente en línea con el crecimiento del PIB. Las exportaciones no impulsan el crecimiento. El comercio neto representó alrededor del 20% del crecimiento en 2025; el resto fue impulsado por el consumo interno y la inversión. El rápido crecimiento de la productividad ha evitado la inflación y no se debe a una «falta de demanda interna». ¿Por qué debería China cambiar su economía basada en la inversión, que ha visto crecer el salario real promedio en las zonas urbanas un 2406% desde 1978, multiplicando por 25 el poder adquisitivo? ¿Pueden las economías basadas en el consumo de EE. UU. y el Reino Unido igualar ese aumento del poder adquisitivo de sus hogares?

En cuanto a los subsidios «injustos» aplicados a la industria china, un informe reciente concluyó que: «Si bien China es un usuario activo de subsidios industriales, el apoyo fiscal directo se ha estabilizado desde 2008. El enfoque estratégico se ha desplazado decisivamente de atraer inversión extranjera a promover la innovación y las capacidades tecnológicas nacionales. Los subsidios a la manufactura, contrariamente a la percepción común, son relativamente modestos y descentralizados».

Tomemos como ejemplo los vehículos motorizados. Tanto BYD de China como Tesla de Musk fabrican vehículos eléctricos en China. Sin embargo, BYD tiene costos significativamente más bajos. La integración vertical es muy alta para BYD y la investigación y el desarrollo son mucho más económicos. Los subsidios estatales son solo una pequeña parte de la reducción de costos.

En cuanto a sus objetivos, el XV ^Plan Nacional se inscribe en una estrecha continuidad con el XIV, ^{recientemente} finalizado. Es un plan real, más que una simple guía o aspiración. Muchos de sus objetivos se consideran obligatorios o vinculantes, por lo que deben implementarse.

En el último plan, de los aproximadamente 20 indicadores, el énfasis se ha desplazado hacia la elevación del nivel de vida y menos hacia el desarrollo económico.

El desarrollo verde sigue siendo importante. Las emisiones de dióxido de carbono (CO2) de China disminuyeron un 1 % en el último trimestre de 2025, lo que probablemente asegurará una disminución del 0,3 % para todo el año. Esto prolonga una tendencia de estancamiento o descenso en las emisiones de CO2 de China que comenzó en marzo de 2024 y que ya dura casi dos años.

Las cifras de CO2 implican que la intensidad de carbono de China (sus emisiones de combustibles fósiles por unidad de PIB) se redujo un 4,7 % en 2025 y un 12 % durante el período 2020-25. Sin embargo, esta cifra aún está por debajo del objetivo de reducción del 18 % establecido en el último plan quinquenal. China necesita ahora reducir su intensidad de carbono en torno a un 23 % durante los próximos cinco años, pero el decimoquinto plan solo pretende reducirla en un 17 % para finales de esta década. Por lo tanto, China se encuentra en una situación difícil para cumplir su ambicioso objetivo de reducir la intensidad de carbono en un 65 % para 2030.

La industria solar china ha sido un ejemplo del auge económico del país durante las últimas cuatro décadas. La producción de energía solar china creció un 76 % anual entre 2004 y 2013. Al mismo tiempo, el coste de la energía solar se ha reducido en más del 90 %, lo que la hace competitiva frente a los combustibles fósiles. Los subsidios para la producción, instalación y desarrollo de I+D en energía solar fueron una de las principales causas del explosivo crecimiento de la industria china. El año pasado fue el primero en la historia en que la capacidad de almacenamiento de energía —principalmente baterías— creció a un ritmo superior al pico de demanda eléctrica de China en 2025 y al crecimiento promedio de la última década.

La economía china ahora se basa en inversiones tecnológicas, ya no en bienes manufacturados de bajo valor ni en inversiones improductivas en bienes raíces . Ahora se trata de lo que los estrategas económicos chinos llaman las «nuevas fuerzas productivas de calidad». Hay más vehículos eléctricos en circulación en China que en Estados Unidos, y el despliegue de redes de telecomunicaciones 5G en Pekín ha sido mucho más rápido. El avión de pasajeros chino, el C919, está a punto de iniciar su producción en masa y parece listo para entrar en un mercado actualmente dominado por Boeing y Airbus. El sistema de navegación por satélite BeiDou está a la altura del GPS en cobertura y precisión.

China también supera a EE. UU. en densidad de robots industriales, con 470 robots instalados por cada 10 000 empleados en 2023, en comparación con los 295 de EE. UU. China también está a punto de igualar a EE. UU. en patentes, con una cuota global que ha aumentado del 4 % en 2000 al 26 % en 2023, mientras que la de EE. UU. ha disminuido más de 8 puntos porcentuales. Además, la producción china de semiconductores representa ahora una cuarta parte de la producción mundial, en comparación con el 16 % en EE. UU. y el 7 % en Europa.

China aún tiene un largo camino por recorrer. Al finalizar el nuevo Plan Nacional, el nivel de vida de los hogares chinos promedio habrá mejorado significativamente, pero los niveles de ingreso per cápita y productividad de China seguirán estando muy por debajo de los de las economías del G7. Además, será un problema encontrar empleo para jóvenes cualificados, a medida que la automatización reemplaza la mano de obra en una economía industrial cada vez más tecnológica. El desempleo juvenil ya es elevado.

China presenta un alto nivel de desigualdad de ingresos según estándares internacionales, aunque sigue siendo inferior al de muchas otras economías emergentes como Brasil, México o Sudáfrica. El coeficiente de desigualdad de Gini alcanzó su punto máximo justo antes de la Gran Recesión y ha estado disminuyendo desde entonces. La principal razón de este alto índice de desigualdad es la disparidad de ingresos entre los trabajadores urbanos y rurales, y entre los salarios en las ciudades costeras y del interior, así como la cualificación educativa.

En cuanto a la desigualdad de la riqueza personal, China no presenta una desigualdad tan marcada como la de muchos de sus pares económicos . El coeficiente de Gini de la desigualdad de la riqueza es mucho mayor en Brasil, Rusia e India, y mayor en Estados Unidos y Alemania. Según las últimas estimaciones, el 1% de los más ricos de China se lleva el 31% de la riqueza personal total, en comparación con el 58% en Rusia, el 50% en Brasil, el 41% en India y el 35% en Estados Unidos. Esto refleja con precisión el poder económico de las élites y los oligarcas en estos países.

Se habla mucho del número de millonarios y multimillonarios en China. Pero dado el tamaño de la población, los millonarios en China siguen siendo relativamente raros: alrededor de uno por cada 200 adultos, es decir, el 0,5%. Los millonarios representan el 3% de los adultos en Italia y España; Francia, Austria o Alemania alrededor del 4%; alrededor del 6% en la Escandinavia socialdemócrata; más del 8% en los EE. UU. y Australia y el más alto de todos en Suiza (15%). China ha tenido un rápido crecimiento en este nivel superior de riqueza. Pero si bien tiene más de cuatro veces más personas que los EE. UU., el número de estadounidenses de alto patrimonio neto es 4,8 veces mayor que el número en China. Y la desigualdad de la riqueza en China se centra en la propiedad, no en los activos financieros (hasta ahora), a diferencia de las principales economías capitalistas del G7. Y eso se debe a que las finanzas no se han abierto completamente al sector capitalista.

En mi opinión, la clave del éxito económico de China reside en su amplio sector estatal, capaz de impulsar la inversión y, por lo tanto, implementar los objetivos del plan nacional. Esto demuestra el valor de la propiedad pública y la inversión predominantemente dirigida por el gobierno dentro de un plan nacional. Como resultado, China ha evitado cualquier recesión o recesión en los últimos 50 años, incluso durante la pandemia, a pesar de los numerosos errores y vaivenes de la política económica por parte del liderazgo comunista autocrático. China no es un país socialista, pero tampoco capitalista. Explico este dilema aquí .